通胀预期

OPEC+增产预期升温叠加全球制造业景气偏弱，国际油价近期承压回落。本文梳理供给端与需求端的基本面逻辑，并延伸至原油与美元、通胀预期及大类资产的联动关系。

供给端OPEC+按计划逐步退出减产，需求端全球制造业活动放缓拖累原油消费，双重压力下油价中枢面临下移。本文从通胀预期、美元指数与实际利率三条渠道，梳理原油走弱向黄金及整体资产联动的传导逻辑，并给出后续观察要点。

2026年9月，OPEC+继续推进增产，IEA等机构下调石油需求增长预期，供需两端同时施压油价。本文梳理事件脉络，分析原油走弱如何通过通胀预期、美元与美债收益率传导至黄金及整体资产联动。