央行购金

美联储鹰派预期、美元走强与实际利率上行三重压制金价，但央行购金与财政隐忧支撑黄金中长期配置价值。

金价自7月低点上涨近15%，但黄金ETF持仓仅回升2.8%，央行购金放缓、美联储鹰派预期升温，资金面与价格走势出现分歧。

金价自7月低点上涨近15%，但黄金ETF持仓仅回升2.8%，央行购金放缓，期货净多头低于历史低点，资金面与价格走势出现明显分歧。

近期全球及境内黄金ETF资金流入显著提速，背后是美债回购扩大、债务可持续性担忧与去美元化背景下的美元信用对冲逻辑重估。

截至8月25日，华安黄金ETF单周规模增长94亿元居首；全球黄金ETF持仓回升。美债回购加码、债务担忧与去美元化背景下，黄金作为美元信用对冲工具配置价值凸显。