金价基本面

2025年黄金矿业并购显著升温，矿企产量指引虽维持但品位下降与成本上行限制实际供给增长。本文从产业资本行为与供给弹性切入，分析这些信号对金价中长期基本面的含义。

2025年全球黄金矿业并购活动显著升温，大型矿企加速补充储量，但矿石品位下降与开采成本上升使实际供给增长受限。本文从供给侧与产业资本行为切入，梳理黄金矿企并购、产量指引与成本变化对金价中长期基本面的意义。