避险属性

美元与黄金同步走强，传统负相关框架正在弱化。本文从影响因素与市场含义出发，梳理央行购金、财政风险溢价与避险属性如何重塑黄金定价，并给出后续观察要点。

降息预期反复、美元高位震荡之际，黄金并未承压，反而与美元同向上涨。传统“美元强则黄金弱”的框架正在弱化，央行购金、地缘风险与财政溢价成为新的定价因子。