贵金属定价

黄金不产生利息，持有它的代价由美债实际收益率衡量；而美元指数则决定非美买家买金贵不贵。理解这两条联动链，比追逐每日涨跌更能看清金价高位波动的逻辑。

黄金作为无息资产，其机会成本由美债实际收益率衡量；美元指数则通过汇率渠道影响非美买盘。本文从资产联动角度拆解金价高位波动的宏观定价框架。