美债期限溢价

美国政府拨款僵局持续，长端美债收益率高位波动，黄金与美债实际收益率的传统负相关阶段性弱化。本文从财政端切入，分析期限溢价、信用溢价与避险需求的联动逻辑及后续观察点。

美国新财年拨款僵局持续，联邦政府部分停摆风险扰动经济数据发布与财政部融资节奏。在财政可持续性担忧与政策不确定性并存背景下，长端美债收益率高位波动，期限溢价成为焦点；黄金则受避险与信用货币担忧支撑保持强势，与美债实际收益率的传统负相关出现阶段性弱化。