滞胀

金油比不只是两个商品价格的比值，它更像一面镜子，照出市场在滞胀防御与增长复苏之间的偏好。本文从实际利率、美元与需求预期三条线索，梳理金油比抬升与收敛背后的宏观含义，并给出后续观察框架。

黄金与原油的比价不只是两个商品价格的简单相除，它更像一面镜子，照出市场对滞胀与增长的不同押注。2026年9月下旬金价高位震荡之际，金油比的开口方向值得黄金投资者密切关注。