实际利率

9月议息临近，加息预期周内先升后降，金价剧烈波动。美债实际利率与美元联动抬升无息资产机会成本，压制金价；但财政赤字、去美元化与央行购金等结构性力量仍提供底部支撑。

霍尔木兹海峡油轮遇袭推高油价，但美联储加息预期推升美债收益率和美元，黄金在避险与利率之间挣扎。本文拆解油价、美元、美债与黄金的联动机制，提示滞胀情境下的二次定价风险。

霍尔木兹海峡油轮遇袭引发供应恐慌，油价大涨，但美联储加息预期推高美债收益率和美元，黄金避险属性被压制，单日重挫80美元。本文拆解资产联动逻辑，提示滞胀风险。