套息交易

套息交易的核心是在低息货币融资、买入高息资产，收益取决于利差与汇率波动。当利差收窄或波动率骤升，平仓压力会集中释放，并通过汇率渠道联动美元、黄金与风险资产。本文从跨市场利差与波动率角度，梳理套息交易的结构、观察指标与历史平仓特征。

9月初美债与日债收益率同步飙升，全球无风险利率重定价引发汇市连锁反应：美元走强、日元承压、黄金回落，套息交易面临平仓压力。