原油供应过剩

OPEC+决定11月小幅增产，叠加非OPEC+产量增长与季节性需求回落，原油市场平衡表趋于宽松。本文从供给增量与需求疲软的双重压力出发，梳理油价走弱对通胀预期、美元与黄金的传导逻辑，并给出后续观察线索。

OPEC+决定11月小幅增产，延续逐步解除自愿减产节奏。非OPEC+产量增长叠加季节性需求回落，市场对四季度供应过剩担忧升温，油价对地缘风险溢价反应减弱，并通过通胀预期渠道向美元与黄金传导。